中长期国债-奇媒网赚学院

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中长期国债

美国政府的大部分筹资是通过销售 中期国债 (Treasury notes )与 长期国债(Treasury bonds)获得的。中期国债期限可长达 1 0年,长期国债期限为 1 0 ~ 3 0年。两者都以1 000美元或更高的面值发行,二者都采用半年支付一次利息的方式付息,称为支付息票利息。该术语源于计算机出现以前,投资者总是依次撕下债券的息票到债券发行机构的代理处索取相应的利息。除了到期日不同之外,中期与长期国债的唯一区别在于前者在特定期限内可赎回,这个特定期限通常是国债寿命期的最后五年内。这种赎回条款赋予财政部按面值再购回证券的权力。虽然自 1 9 8 4年以来,这类债券已停止发行,但以前发行的可赎回证券仍有些还未到期。

图2 – 4为华尔街日报所刊登的国债行情摘录。标有箭头的债券到期日为2 0 0 0年1 0月。息票收入或称息票利息为面值的53/4%,这意味着票面价值为1 000美元的国债每年支付5 7 . 5 0美元的利息,半年则为2 8 . 7 5美元。在买方报价和卖方报价栏中的数字代表的是百分之一的1 / 3 2。

2 0 0 0年1 0月到期的国债卖方报价为9 92 2/3 2或9 9 . 6 8 7 5美元,买方报价为9 92 4/3 2或9 9 . 7 5美元,尽管国债是以1 000美元的面值出售,但国债的价格则以票面价值的百分比计算。因此,面值1 000美元国债的9 9 . 6 8 7 5的卖价即是指债券票面价值的9 9 . 6 8 7 5%。同理,从交易商手中,可以 9 9 7 . 5 0的价格买到国债,-1 6表示本日收盘价比上一交易日的收盘价跌百分之一的 1 6/3 2(此为面值的一个百分比)。最后,基于买方报价的国债到期收益率为5 . 8 4%。

金融票据的到期收益率(yield tom a t u r i t y)的计算是用先确定半年收益率再乘以 2得到的,而不是两个半年期的复利计算。用单利换算成年利率意味着收益率用年百分率( A P R)计算,而不是通过实际年收入计算。这里的A P R方法也称为债券等价收益率。由于到期日栏中有时间范围,因此你可从中挑选出图 2 – 4中的可赎回国债,这里是国债可赎回的年限。溢价国债 (高于面值出售的国债 )的收益率用首次赎回日的收益率计算,而折扣国债 (低于面值出售的国债)的收益率可用到期日的收益率计算。

中长期国债

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