公司债券-创富网赚论坛

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公司债券

公司债券是私人企业直接从公众中筹集资金的方式。这些债券与国债的发行结构很相似,即也是半年付息一次。到期时公司向债券持有者支付债券的面值。公司债券与长期国债的最重要区别是风险程度的不同,购买公司债券必须考虑违约风险。我们将在第十四章详细讨论这个问题。现在,我们仅讨论担保债券 (secured bonds),这种债券在公司破产时有明确的抵押品作为担保。而无明确担保品的债券,称为无担保债券( d e b e n t u r e s );在公司破产时仅对资产的更低一等级有要求权的债券,被称为次级无担保债券(subordinated debentures)。

公司债券通常附带一个期权。可赎回债券给予公司以赎回价格从债券持有者手中购回债券的选择权。可转换债券给予债券持有者将债券转换为一定的股票份额的选择权。在第1 4章中,我们将对这些期权做更详细的讨论。

图2 – 8是华尔街日报上部分公司债券的行情,从图中可看出在形式上它们与国债很相似。美国电报电话公司债券的息票利率为 7%,到期日是2 0 0 5年。它的现行收益率(current yield),我们定义为每年的息票收入除以价格,是 6 . 7%(注意,现行收益率与到期收益率的不同,我们将在第 1 4章中讨论二者的区别)。当天共有1 0 0笔此种债券的交易。收盘价为面值的 1 0 4%,即1 040美元,比上一个交易日的收盘价高出票面价值的15/8%。

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