股票市场指数-多啦网赚

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今天,CESC网赚博客带来的是《股票市场指数-多啦网赚》。希望对大家有所帮助。

道·琼斯工业平均指数的每日行情是每天晚间新闻的重要内容。尽管道·琼斯工业平均指数是股市行情最权威的测度指标,但它只是几种指数中的一种。其他还有几种每天公布行情的指数,它们包括的范围更广。除此之外,债券市场也有数种指数被广泛应用。下面,我们看一下专栏 2 – 1中所述道·琼斯指数的简史,并讨论一下该指数的一些优缺点。

股票市场指数

随着国际贸易与国际投资日益重要,国外金融市场的指数成了新闻中不可或缺的一部分。例如东京日经平均指数和伦敦金融时报指数很快就成为人人耳熟能详的名词。

什么是道·玉琼斯工业平均指数?

快告诉我,昨天的市场怎么样?大多数人的回答可能是:道·琼斯指数升了或降了。

历经百年,道·琼斯工业平均指数是一块独特的、汇集了理性投资者之地。晚间新闻要公布它的数值,市场的猛升猛降都要在它上面留下记录。

但是,干脆一点说,究竟什么是道·琼斯指数?它到底有什么用?

第一个问题较简单:道·琼斯指数是美国 3 0种蓝筹股的平均价格指数。至于它的用途,可能最简单的解释是:它是一种工具,普通公众可用它来判断
美国股市的一般行情。

工业的牵头羊

虽然道·琼斯工业平均指数仅包括 3 0种股票,但所选出的每一种都具有极强的代表性。道 .琼斯工业平均指数中有 I B M公司、摩根公司( Morgan &C o .)、美国电话电报公司(AT & T Corp)等。3 0家这种各类特定行业或部门代表性企业的集合,可反映出市场的总体状况。

起初,工业平均指数只包括 1 2家公司。现在,只剩一个通用电气公司仍以原名保留其中,其他许多已经消失,有一些仍尚存。但在一个世纪以前,他
们都是时代的巨人。1 9 2 8年1 0月1日,即大危机的前一年,道·琼斯指数包括的范围扩展为3 0种股票。

价值上涨

随着时间的变化,道·琼斯工业平均指数的构成与作用机制也在变化。1 8 9 6年时,查尔斯·道( Charles Dow)用来计算工业平均指数所需要的全部工具不过是一支铅笔和一张纸:他先将 1 2种股票的价格加总,然后被 1 2所除。

今天,计算道·琼斯工业平均指数的第一步仍是将股价加总,但由于除数总是在不断的调整之中,所以余下的步骤就不再那么简单了。调整除数的原因何在?是为了保持历史的连续性。在过去的 1 0 0年中,产生了许多股票拆细与抽资以及股票替代情况。如果不加以调整,就会扭曲道·琼斯工业平均指数的价值。

为理解调整方案的运作,先考虑拆股的情况。假设三支股票分别以 1 5、2 0和2 5美元的价格成交,但是面值为 2 0美元的公司股票 1拆2。这样一来,每
股价格将下跌为原股价水平的一半。这里不涉及投资价值的改变,原价 2 0美元的股票现在只能卖 1 0美元,份额却是原来的两倍。这意味着现在三只股票的平均价值下降为 1 6 . 6 6美元。道·琼斯工业平均指数的除数因子这时就要调整了,调整后的指数既要保持 2 0美元股价的平均数,又要反映投资的连续价值。

微小变化

随时间变化,除数因子被调整过多次,多数情况下是向下调整(现为0 . 3 11 4 3 9 3 2)。这解释了为什么平均指数譬如为 8 5 0 0,但实际上却没有任何一支接近这一价格的股票的原因。

从查尔斯·道的时代起,已有数种股票的市场指数对道·琼斯工业平均指数发起过挑战。 1 9 2 8年,标准普尔公司推出了标准普尔 9 0指数,到5 0年代
发展成标准普尔5 0 0指数,它成为今日专业资金管理人员广泛使用的基准尺度。

现在,各种指数种类繁多。例如,加利福尼亚圣·莫尼卡的 Wi l s h i r e协会使用计算机编制的近7 000种股票的指数。

然而,道·琼斯指数仍保持着特有的魅力。其他指数将市场价值加权,这意味着指数难以经调整反映股票构成的市场资本化的情况。对此,道·琼斯的处理方式是更侧重于高价格的股票而非低价格的股票。

例如联合技术公司( United Technologies Corp.)的股票,在标准普尔5 0 0中,仅占0 . 2 6 %,但在道·琼斯工业平均指数中所占比重大到 5 . 5 %,因为它是几种最高股价的道·琼斯指数的成分股票之一。

尽管权重不同,但总的来说,道·琼斯工业平均指数与其他各种主要的市场价格指数息息相关。这是因为,股票的均值能够非常恰当地反映它们所代表的产业。

戴恩·博斯沃思( Dain Bosworth)的迪基(D i c k e y)先生说:“道·琼斯工业平均指数中有 3 0种股票,而标准普尔指数中有 5 0 0种股票,正是权重使
它们紧密相连起来。”由于标准普尔 5 0 0是按市场资本化程度计算权重的,“因此变化的大部分都是由其中最大的公司决定的”,迪基先生是这样解释的。而且,那些驱动标准普尔指数的永不变化的大公司在道·琼斯工业平均指数中也可以看到。

最后,当某些指数可能受到专业人士更深切的关注后,道·琼斯工业平均指数仍保持着它作为最大众化的测度尺度的身份。它最经得住时间的检验。作为历史最悠久的美国股市晴雨表,它帮助我们了解过去自己来自何处,现在又身处何方。

资料来源:The Wall Street Journal, May 28, 1996

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