股票二级市场是什么?多啦网赚

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今天,CESC网赚博客带来的是《股票二级市场是什么?多啦网赚》。希望对大家有所帮助。

在美国有许多股票交易所(stock exchange)。其中的纽约证券交易所( N Y S E)和美国股票交易所( A m e x)均为国家级交易所。 [ 1 ] 其他如波士顿与太平洋( B o s t o n and Pacific)交易所,是地区级交易所,其主要上市公司位于一个特殊的地理区域。也有一些交易所进行期权与期货交易,我们将在期权与期货一章中讨论。

股票二级市场

交易所为会员提供证券交易的设施,且只有交易所的会员才可以在此进行交易。因此交易所的会员资格或席位是有价值的资产,绝大多数席位是佣金经纪商的席位,多被大型、可提供全方位服务的经纪公司所拥有,席位赋予公司安置经纪人于交易所大厅执行交易程序的权力。交易所成员为投资者提供服务,使投资者能够按自己的意愿进行交易。交易所成员通过这一服务所能得到的佣金决定了每一席位的市场价值。在纽约证券交易所, 1 8 7 8年的席位卖价仅为 4 000美元,而1 9 9 8年则高达2 0 0万美元。表3 – 1为席位价位表的历史数据。

纽约证券交易所的席位价格

纽约证券交易所是最大的独立交易所。大约有 3 000家公司的股票在此交易,3 000多种股票在此发行上市(普通股与优先股)。纽约证券交易所的日交易量在 1 9 9 3年平均为2 . 6 4 5亿股。表3 – 2给出了各股票交易所上市证券在 1 9 9 6年的交易活动。该表显示出纽约证券交易所的累计交易超过了全部股票交易所总交易额的 8 5%。

股票市场的交易情况表

美国股票交易所也是一家国家级交易所,但与纽约证券交易所相比,在此上市的主要是一些规模较小历史较短的公司。地区级交易所为当地不符合在国家交易所上市条件的公司提供了一个交易场所。国家交易所仅在股票符合一定规模和稳定性的标准时才同意其上市(允许该股票在交易所进行交易)。

表3 – 3为纽约证券交易所股票首次公开上市的要求。这些要求确保了公司在纽约证券交易所为它们进入交易大厅提供服务设施之前就已引起了投资者极大的交易兴趣。如果上市公司业务衰落,达不到表 3 – 3中规定的标准,它的上市资格将被取消。

纽约证券交易所的首次公开上市要求

地区交易所也做一些已在国家交易所中上市的证券的交易。公司的双重上市可使其本地的经纪公司不需购买纽约证券交易所的会员资格即可进行大公司的股票交易。

最近所发生的令人惊讶的事件是纽约证券交易所的市场份额被地区性交易所夺走,更令人难以置信的是被场外交易市场夺走。今天,大约占纽约证券交易所上市股票交易额的三分之二是在纽约证券交易所中进行的。与此相对照的是,在 8 0年代早期,这项比例的数字是大约 8 0%。尽管纽约证券交易所相信,它的含有较多服务的交易成本将显示它是最有成本效益的交易活动场所,可丧失市场份额的原因仍在于其他交易所的佣金较低。但不管怎么说,许多不在纽约证券交易所进行的交易只是一些相对小型的交易活动。对大交易商来说,纽约证券交易所仍然是一个理想的交易场所,它占有的上市公司的市场份额(按股票数额而非交易价值计算)仍然在 8 0%以上。

与过去相比,进行场外交易的全国证券商协会自动报价市场( Nasdaq, 简称纳斯达克)已成为纽约证券交易所更具挑战性的对手。在纽约证券交易所上市的公司的交易份额在1 9 8 3年有2 . 5%是在纳斯达克中完成的,到1 9 9 6年这个比例上升到6 . 7%。此外,现在许多具有在纽约证券交易所上市资格的大公司选择在纳斯达克上市。一些著名的公司譬如微软、英特尔( I n t e l)、苹果( Apple Computer )、太阳微系统( S u n M i c r o s y s t e m s)及M C I通讯公司(MCI Communications)等正利用纳斯达克进行交易。

场外交易利用纳斯达克计算机系统的总交易额在过去 1 0年中获得了巨大的增长,从1 9 8 4年每天5 000万股上升为1 9 9 7年每天5 . 4 3亿股,现在该市场的股票数量超过了在纽约证券交易所上市的股票数量。然而,由于在纳斯达克上市的公司售价较低,所以它的货币交易额仍然只占纽约证券交易所的 8 0%左右。

纽约证券交易所的其他新对手来自国外。例如,一些交易商喜欢伦敦股票交易所,这是因为它允许他们保有更多的隐私。另外,纽约证券交易所为了防止 1 9 8 7年的市场崩溃重演而对价格异动采用了新的约束,这也是交易商转入国外交易的一个原因。这些被称之为“线路短路”的内容我们将在下面讨论。

大多数普通股的交易是在交易所里进行的,而多数债券和其他固定收益的证券则不是这样。公司债券既在交易所又在场外交易市场进行交易,但是所有的联邦和市政债券的交易则只在场外交易市场进行。

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