股票第三市场(third market)星恒网赚

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今天,CESC网赚博客带来的是《第三四市场(third market)星恒网赚》。希望对大家有所帮助。

第三市场(third market)是指证券在交易所上市却在场外市场进行交易的市场。

第三市场

在7 0年代以前,要求纽约证券交易所的会员将所有在纽约证券交易所上市的证券交易都放在交易所进行,并实行固定佣金制。固定佣金制对大量交易者很不利,影响了他们的大量交易的规模经济效益。而非纽约证券交易所会员的经纪人公司则可摆脱这一规定的约束,在场外市场进行纽约证券交易所上市公司证券的交易。如果这些交易改在纽约证券交易所中进行,则需支付更高的佣金才能成交。 1 9 7 2年,纽约证券交易所允许对3 0万美元以上的订单实行协议佣金制,这样,第三市场开始迅速地成长起来。1 9 7 5年5月1日,常被称为“五月节”,从这一天起,所有订单都开始实行协议佣金制。

第四市场(fourth market)是指投资者之间直接进行在交易所上市的证券交易的市场,中间没有经纪人的介入,渴望避免向经纪人付费的大机构都可能加入这种直接交易。由于大机构投资者已开始利用电子交易网络而避开了经纪人环节,第四市场在最近几年成长显著。像 I n s t i n e t或P o s i t这样的网络,可以使交易者在完全没有经纪人或交易所的参与下进行直接交易。 P o s i t既支持单只股票又支持股票组合的交易。与交易所相比,两种网络都允许保有更多的隐私。在有些时候, I n s t i n e t网络的交易额累计高达在纳斯达克上市股票总交易额的 2 0%。

全国交易系统

1 9 7 5年的证券增补法指令证券与交易委员会建立一个全国的竞争性证券市场。这样一个市场要承担起交易活动的集中报告与中央报价系统的工作,并加强市场参与者的竞争性。在1 9 7 5年,一个“统一自动行情显示”系统开始运行,该系统报告纽约证券交易所,美国股票交易所及主要地区性交易所的行情与交易情况,自然也同时报导在纳斯达克上市股票的行情。 1 9 7 7年,统一行情显示服务系统开始为纽约证券交易所及其它各类交易所的证券交易提供在线报价。这种服务,让在不同市场上的经纪商或交易人得知最为理想的市场交易价格,因而强化了市场竞争性。 1 9 7 8年,开通了网络市场交易系统,通过计算机连接 7个交易所(纽约、美国、波士顿、芝加哥、中西、太平洋及费城股票交易所),可为经纪商和市场参与者显示所有市场的买卖报价并执行跨市场的交易。

整合证券市场的最后一步是建立一个中央限制指令名册,这样一个电子“名册”将包含有关价格与日期两方面内容的所有指令条件。所有的市场都联结起来,每位交易者都可参与所有指令的竞争。自然,这样一个时代还未到来,在近期内,也没有出现这种系统的迹象。

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