单一前景的风险-多道网赚论坛

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今天,CESC网赚博客带来的是《单一前景的风险-多道网赚论坛》。希望对大家有所帮助。

风险的存在意味着可能产生一个以上的结果,单一前景是指将某一初始财富被用于投资时面临着风险,这一投资机会只产生两种可能的结果。为简便起见,在开始的时候,用单一前景有助于我们分析并阐明基本的概念。

单一前景的风险

假定有1 0万美元的初始财富 W,假定进行投资有两种可能的结果。当概率 p=0 . 6时,结果令人满意,使最终财富 W1增长到1 5万美元。否则,当概率 1-p=0 . 4时,结果不太理想,W2=8万美元。我们用事件树来代表单一前景。

单一前景

假定在这样的单一前景下,提供给投资者一个为期一年的资产组合,她将如何评价该资产组合?

首先,她可以用描述性统计方法来概括,例如,用 E(W)表示平均或预期年终的财富,有

预期年终的财富

1 0万美元资产组合的预期盈利为 2 . 2万美元,即122 000-100 000。投资者从均值中得到资产组合每一可能结果的方差期望值 2的计算如下:

方差期望值

标准差,即方差的平方根为 34 292.86美元。

显然,这样做有很大风险:收益标准差远远大于预期盈利的 2 . 2万美元。预期盈利是否足以确保这样的风险是可以接受的,这取决于资产组合的选择。

我们把国库券作为风险资产组合的另一选择。假定在做出决策时,一年期国库券提供的收益率为5%,投资1 0万美元能稳获5 000美元的盈利。现在我们可以画出它的决策树。

决策树

前面我们得出预期盈利为 2 . 2万美元,因此投资于风险资产组合比投资安全的国库券的预期边际盈利或增加的盈利为

22 000美元-5 000美元=17 000美元

这表明作为投资风险的补偿可获得 17 000美元的风险溢价(risk premium)。

某一给定水平的风险溢价是否足以补偿投资的风险,这个问题由来以久。的确,在健全的资本市场中测定风险并确定投资者预期的风险溢价是金融理论的核心问题之一(并涵盖了本书的大部分内容)。

以上就是CESC网赚博客带来的是《单一前景的风险-多道网赚论坛》。感谢您的观看。

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